Как предсказать поведение рубля не хуже финансовых аналитиков?

Для этого нужно следить за пятью контрольными точками.

На вопрос отвечает Гюзель Губейдуллина, бывший заместитель главного редактора РБК Quote и корреспондент газеты «Ведомости», основатель Finparty.ru.

Российская валюта славится своей нестабильностью. Только в 2016 году курс «сходил» с отметки в 83,6 руб./$ (в январе) до 62,05 руб./$ (в октябре). К 1 ноября рубль укрепился на 13%, до 63,21 руб./$.

Экономические медиа пестрят прогнозами по паре рубль-доллар, возможно ли моделировать курс самому? С одной стороны, международный валютный рынок (forex) мало предсказуем: это огромная площадка, на которой крупные игроки с помощью роботов осуществляют десятки тысяч операций в минуту. С другой — получить представление о том, куда, скорее всего, будет двигаться курс национальной валюты, может каждый. Для этого вам нужно следить за пятью контрольными точками.

1. Цена на нефть

Курс рубля находится в прямой зависимости от котировок нефти, это связано с тем, что почти половину доходов российского бюджета составляют нефтегазовые доходы. В 2015 году их доля находилась на уровне 43% или 5,9 трлн руб.

В бюджет страны заложена цена нефти марки Urals, но динамику ее котировок сложно найти в открытом доступе. Поэтому можно использовать фьючерс на нефть марки Brent. Сейчас его цена — $46,45 за баррель, с начала года она выросла на 23%. Котировки нефти удобно смотреть, например, тут. Если вы видите, что цена на нефть идет вниз, то это, вероятно, заставит рубль подешеветь.

Корреляция хорошо видна на следующем примере: с 1 сентября 2014 года рубль по отношению к доллару упал в 1,7 раза, а цены на нефть — в 2,3 раза.

К слову, базовый сценарий Центрального банка предполагает среднегодовую стоимость барреля нефти в $40 в ближайшие три года. Средняя цена барреля Urals в января-октябре 2016 года составила $40,72 за баррель.

2. Ключевая ставка ЦБ

До октября 2014 года курс рубля был полностью в руках Центрального банка, который управлял так называемым «валютным коридором» — мог ограничивать и рост, и падение национальной валюты. Однако сейчас рубль находится в свободном плавании.

Но Центральный банк по-прежнему влияет на процентные ставки в стране, включая, например, ставки по вашим банковским вкладам — то есть попросту говоря, он влияет на цену денег. Он делает это через ключевую ставку (минимальная ставка, по которой Центральный банк кредитует коммерческие банки), которую пересматривает раз в квартал. Повышая размер ключевой ставки, Центральный банк повышает стоимость денег — рубль дорожает, и наоборот.

C 28 октября ключевая ставка находится на уровне 10%.

Ключевую ставку отслеживать непросто — Центральный банк может изменить ее в любой день, но обычно вопрос о ставке решается на заседаниях совета директоров банка по денежно-кредитной политике. График этих заседаний на год публикуется в конце предыдущего года. Вот, например, график на 2016 год. Обычно СМИ еще перед заседаниями публикуют прогнозы по изменению ставки, и можно понять, куда, скорее всего, двинется рубль.

Иногда ЦБ специально применяет этот инструмент, чтобы повлиять на курс рубля. Например, в декабре 2014 года регулятор экстренно повысил ключевую ставку с 10,5% до 17%, чтобы спасти резко девальвирующий рубль. Тем самым ЦБ обрезал ликвидность банкам, спекулировавшим на валютном рынке.

3. График налоговых платежей и выплат по кредитам

Период налоговых платежей традиционно оказывает поддержку рублю. Российские корпорации с валютной выручкой меняют большие объемы долларов на национальную валюту, чтобы сделать отчисления.

Следует обращать внимание на крупные налоги: налог на добычу полезных ископаемых, НДС, акцизы, налог на прибыль. Особенно большие платежи приходятся на конец квартала и конец года. Календарь этих платежей можно найти, например, здесь.

Еще один фактор — выплаты по внешнему долгу России. На 1 июля эта цифра превышала $523 млрд, из которых $80 млрд — объем платежей банков и представителей прочих секторов экономики в этом году. График платежей — на сайте Центрального банка, в разделе «Оценка фактических платежей по внешнему долгу».

4. Геополитическая ситуация

Самый труднопредсказуемый фактор: здесь и ставки Федеральной резервной системы США, которые определяют «погоду в доме» для глобальных инвесторов (посмотреть график заседаний ФРС можно тут), и победа Дональда Трампа на выборах в США, когда инвесторы устроили масштабную распродажу на развивающихся рынках, и #Крымнаш, когда рубль в течение 2014 года потерял 70% своей стоимости.

Возможны форс-мажоры — Brexit, военные конфликты, межстрановые санкции, природные катастрофы и прочие ситуации, которые в первую очередь негативно влияют на развивающиеся рынки, в том числе на Россию.

Международные инвесторы бегут от таких рисков и начинают продавать локальные бумаги, что, естественно, сказывается на стоимости рубля. Посмотреть ретроспективу притока и оттока капитала в Россию можно на графике.

5. Успокоительные заверения чиновников

Если вы заметили, что представители экономического блока правительства стали подозрительно часто уверять, что рублю ничего не угрожает и курс под контролем, то это повод насторожиться. А может быть, и бежать в «обменник», ну или провести транзакции в своем интернет-банке.

Например, в октябре 2014 года президент Владимир Путин говорил, что мировая экономика рухнет в случае сохранения цены на нефть на уровне $80 за баррель. Месяцем ранее Игорь Сечин утверждал, что нефть не упадет ниже $90 за баррель. Следует ли напоминать, что сейчас эта цена в два раза меньше. А в ноябре 2014 года премьер-министр Дмитрий Медведев заявлял, что дальнейшего ослабления рубля не ожидается: курс тогда колебался на отметке 50 рублей за доллар.

Выражаем благодарность в подготовке материала Алексею Дебелову, партнеру FP Wealth Solutions, и Юлии Бушуевой, независимому управляющему активами.