Почему российские компании стоят так дёшево

В том числе и из-за слабой защищённости прав инвесторов, пишут специалисты группы UCP, известной участием в корпоративных конфликтах

«Сколково», который возглавляет «опальный» экс вице-премьер Аркадий Дворкович, подсчитала: российские компании стоят в 4 раза дешевле конкурентов из стран БРИКС, ЕС и США. Исследование удивительным образом игнорирует важный фактор: покупать российские активы сейчас вообще никто не хочет: из-за санкций иностранцы потеряли к ним всякий интерес. Зато соавтором исследования является инвестгруппа UCP, участвовавшая во множестве корпоративных конфликтов, не добавляющих привлекательности российскому бизнесу.

Российские компании сейчас стоят в 2−4 раза дешевле, чем такие же компании в Европе, Америке или Китае, подсчитали специалисты Московской школы управления «Сколково» и инвестиционной группы UCP. Для акционеров важен прежде всего размер дивидендов, а российские компании тратят на это лишь треть своей прибыли, тогда как корпорации из 30 крупнейших стран мира отдают акционерам две трети прибыли, пишут авторы исследований.

В России дорогие кредиты, а доступность финансовых услуг в целом невелика, отмечают специалисты «Сколково» и UCP. Права инвесторов в российские компании плохо защищены, их нарушают как другие акционеры, так и государство. При этом сами компании слишком часто вынуждены обращаться за помощью к государству. В итоге из 30 крупнейших по размеру экономики стран мира, которые изучили эксперты, Россия находится лишь на 27-й строчке рейтинга. Лучше условия для инвесторов предлагают Пакистан, Колумбия, Индонезия и Филиппины.

Соавтором исследования стала инвестгруппа UCP, известная своим участием во многих корпоративных конфликтах. Например, она фактически вынудила основателя «Вконтакте» Павла Дурова продать свой пакет акций социальной сети после того, как в 2013-м году выкупила 48% компании у его бывших партнёров — Вячеслава Мирилашвили и Льва Левиева. UCP, скупившая почти три четверти всех привилегированных акций «Транснефти», через требовала у этой компании доплатить дивиденды, но безуспешно. Позже компания добилась увеличения дивидендов, но лишь сумев убедить в этом правительство — основного акционера «Транснефти».

В отчёте ничего не говорится о санкциях со стороны США, стран ЕС, Японии и других, которые последовательно вводятся против России с весны 2014 года. Именно эти санкции сделали российские активы «токсичными»: иностранные инвесторы не горят желанием покупать компании в России и вкладывать деньги в развитие своего бизнеса здесь, что отражается и на стоимости российских компаний.





Агрегатор

Проекты