Санкции против «Северного потока» дорого обойдутся «Газпрому»

«Открытые Медиа» подсчитали, что «Газпром» может недосчитаться как минимум $30 млрд — и даже больше, если «Северный поток-2» будет остановлен

Американские и европейские политики все жестче говорят о том, что «Северный поток-2», который «Газпром» сейчас прокладывает по дну Балтийского моря, должен быть остановлен. «Открытые Медиа» выяснили, что если «Газпрому» не дадут поставлять газ по этому подводному газопроводу, то монополия может недосчитаться, по самой скромной оценке, $30 млрд — то есть почти втрое больше его чистой прибыли за 2017 год.

Чем грозят «Северному потоку». В понедельник Wall Street Journal сообщила, что против проекта будут введены санкции при помощи закона СААТSA. Этот акт позволяет наказать как инвесторов газопровода, так и компании, которые укладывают трубы в море.

В этот же день министр энергетики США Рик Перри подтвердил, что Вашингтон по-прежнему рассматривает санкции против «Северного потока-2». Источник сказал WSJ, что президент Дональд Трамп считает проект «несовместимым с военным щитом, который Америка держит над Европой». Тот же источник заявил газете, что Трамп прямо заявил канцлеру Германии Ангеле Меркель: «Ангела, ты должна прекратить покупать газ у Путина».

А во вторник Европарламент принял резолюцию, в которой говорится: «„Северный поток-2“ усиливает зависимость ЕС от поставок российского газа, угрожает внутреннему рынку ЕС и не соответствует энергетической политике ЕС или его стратегическим интересам, и поэтому его необходимо остановить».

США могут осложнить не эксплуатацию, а строительство газопровода. Речь идет о о финансовых санкциях против инвесторов, вкладывающих средства в сооружение трубы, говорит аналитик по газу Центра энергетики Московской школы управления «Сколково» Сергей Капитонов. А работу уже построенного газопровода могут осложнить власти Евросоюза — если одобрят поправки в европейскую газовую директиву и распространят правила Третьего энергопакета на морскую часть трубы. По этим правилам поставщики не имеют права контролировать транспортировку топлива — а «Газпром» фактически и будет им управлять: ведь ему принадлежит 51% «Северного потока-2».

Расходы на сам газопровод. По курсу сегодняшнего дня стройка оценивается в $10,7 млрд, или 9,5 млрд евро. В марте 2019 года «Газпром» сообщил, что треть трассы, или 800 километров, уже построена. Половину денег монополия финансирует сама, а вторую половину — занимает у европейских компаний, которые покупают газ. Планировалось, что кредиты будут выплачены из выручки от продажи топлива. Однако если американцы заблокируют проект, «Газпрому» придется вынуть из своего «кошелька» около $5 млрд плюс проценты. К тому же затраты на уже построенную трубу — а это ещё около $5 млрд — фактически придётся списать: без покупателей в Европе она никому не нужна.

«Газпрому придется возвращать займы европейским партнерам по проекту. Их вряд ли удастся рефинансировать за счет, например, привлечения проектного финансирования — это в общей сложности порядка $5 млрд», — сказал «Открытым Медиа» директор отдела корпораций Fitch Ratings Дмитрий Маринченко. Он добавил, что основные затраты, связанные со строительством «Северного потока-2», «Газпром» уже понес.

Расходы на транзит через Украину. «Северный поток-2» рассчитан на поставки 55 миллиардов кубометров газа. Через Украину, транзитный контракт с которой истекает 31 декабря 2019 года, в прошлом году прошло 86,8 миллиарда кубометров топлива из России. Срок окупаемости подобных проектов — около 15 лет. По крайней мере, такой срок назывался для «Северного потока-1» — точно такой же газовой магистрали из России в Германию, которая уже давно работает.

Маринченко и Капитонов говорят, что за транзит «Газпром» отдает Украине от $2,5 млрд до $3 млрд ежегодно. «Сегодня, по словам российских официальных лиц, транзит через Украину до 2,5 раз дороже транзита по альтернативным маршрутам», — говорит аналитик «Сколково». Еще несколько лет назад финансовый директор компании Nord Stream 2 (оператора проекта) Пол Коркоран говорил, что тарифы на транспортировку топлива по подводной магистрали будут примерно на 50% ниже стоимости украинского транзита — причем ещё до повышения Киевом ставок на прокачку газа. Получается, что в течение срока окупаемости трубы «Газпром» переплатит около до $25 млрд, если не больше.

Правда, Капитонов называет сценарий, при котором санкции не позволят «Газпрому» достроить и эксплуатировать «Северный поток-2», «крайне маловероятным».

Украинская неопределенность. «Газпром» не сможет сразу и полностью отказаться от украинского транзита, несмотря на то, что этот год — последний, когда действует контракт с «Нафтогазом Украины» на прокачку российского газа. Во-первых, сохранить транзит через Украину обещали, причем европейским лидерам, и президент Владимир Путин, и премьер Дмитрий Медведев. Во-вторых, транзит будет нужен еще как минимум на время выхода новых газопроводов на проектную мощность. А это значит, что в ближайшем будущем от украинской стороны можно ожидать сразу двух вещей. Киев может предложить более конкурентоспособные условия транзита, надеясь заключить новое долгосрочное соглашение на значительные объемы. А может и резко повысить стоимость транзита в случае достройки «Северного потока-2», говорит Капитонов.

Расходы от «потери гибкости». Рынок давно уже говорит о том, что «Газпром» заручился поддержкой для проекта со стороны европейских компаний, пообещав продавать больше газа по спотовым контрактам. Это выгодно и покупателям, и самой монополии. В отличие от долгосрочных контрактов, по которым продаются основные объемы российского газа, на спотовом рынке цены ежедневно меняются. В том случае, когда цены низкие, «Газпром» может продать больше газа по мгновенному запросу покупателей — и получить больше дохода. А когда цены (и спрос) высокие — получит дополнительную прибыль, продавая столько же газа, как и раньше. Без «Северного потока-2» работать на таком рынке будет намного сложнее: он как раз и рассчитан на дополнительные поставки газа по биржевым ценам, тогда как остальные трубопроводы загружены газом, который «Газпром» продаёт по долгосрочным контрактам.

Политические опасности. По мнению Маринченко, главные риски связаны даже не с этим, а с тем, что санкции против «Северного потока-2» означали бы новый уровень эскалации конфликта между Россией и Западом, а также, возможно, между Россией и Украиной. Кроме того, такие санкции могли бы усилить антагонизм между США и Европой, ведь Германия продолжает поддерживать проект.





Агрегатор

Проекты